ICCSZ訊 中國鐵塔今日(8日)在港交所掛牌上市，港股代碼00788。

  成立僅四年 募資超小米成今年港股最大IPO

  中國鐵塔是全球最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商，于2014年7月15日成立。

  根據中國鐵塔7日披露的信息顯示，中國鐵塔IPO發行價定為1.26港元，計劃凈融資534億。這意味著，中國鐵塔最終募資額超過小米集團(239.75億港元)，成為今年以來募資額最高的港股。

  同時，中國鐵塔還引入高瓴資本、阿里淘寶、中石油等十名基石投資者，認購總金額達14.235億美元(折合約111億港元)。

  按照中國鐵塔2014年7月成立時明確的“三步走”戰略，它已經完成“快速形成新建能力”、“完成存量鐵塔資產注入”的前兩步走，第三步上市也于今天成為現實。

  籌資三成用于“還債”

  中國鐵塔為何在成立之初就制定了上市計劃？中國鐵塔的公告中明確寫道三成融資用于“還債”。全球發售所得款項具體分配如下，約51%至54%預期用于站址新建及共享改造；約6%至9%預期用于配套設施更新改造，如安裝或者更換智能FSU、蓄電池及空調；約30%預期用于償還已用作撥付資本開支及運營資金的銀行貸款，該貸款年利率介乎4.35%至4.75%之間，于2018年至2020年到期；約10%預期用于撥付營運資金及用作其他一般公司用途。

  對此，電信分析師付亮接受記者采訪時解釋道，由于收購三大運營商的鐵塔是“小吃大”，導致鐵塔公司的負債率大幅提升，上市融到的錢，部分將用于歸還債務，降低負債額，進而降低負債率。

  招股書顯示，中國移動、中國聯通、中國電信及中國國新各持有中國鐵塔38%、28.1%、27.9%及6%。上市，對于三大運營商來說意味著什么？付亮認為，中國鐵塔給三大運營商帶來了兩次“增值”：第一次是三大運營商將存量鐵塔溢價賣給了中國鐵塔，第二次是 IPO 給三大運營商這三位原始股持有者帶來的增值。

  此外，飛象網總裁項立剛接受記者采訪時表示，4G的擴容，5G的建設，都需要中國鐵塔投入資金，所以上市刻不容緩。

  上市難現“驚喜”

  今年來，不少在港股上市的公司，首日都難逃“破發”的命運，就連小米也不例外。對于中國鐵塔上市后的表現，多位業內人士認為，短期或“不受待見”，看好長期發展。

  21世紀經濟報道援引一位香港券商人士的話稱，盡管整合之后的鐵塔是世界最大鐵塔運營商，但是鐵塔目前99%收入仍然是依靠三大通信運營商，未給市場留下想象空間。

  公司招股書明確指出，公司存在多項風險因素：業務依賴于數量有限的客戶、在管理及整合資產組合方面面臨挑戰等。

  付亮表示，中國鐵塔融到的錢，一部分用于新業務研發和拓展，尋找三大運營商的鐵塔租賃業務外的新的業績增長點，以減小對三大運營商的依賴。但仍需要找到新的業務增長點，以支持其后續發展。

  不過，項立剛指出，5G業務需要大量基站建設，對中國鐵塔的業務發展帶來利好。

  中國鐵塔招股書寫明，5G新技術發展催生新一輪大規模的組網需求，到2022年預計中國市場上5G基站數量將達到約243.2萬臺。