ICCSZ訊 與市場不同的觀點:廣證恒生咨詢機構的分析師認為未來兩到三年光通信產業將保持較高景氣度,特發信息(或稱“公司”)主營可保持穩定增長。公司戰略是維持保有主營產業在行業中的穩定地位,加大并購外延產品線的營收占比。受光接入市場需求旺盛,分析師預計,深圳東志未來業績可快速增長,超過業績承諾是大概率事件;成都傅立葉目前營收業體量小,短時間內對整體影響有限。但其核心產品在握,且具備快速研發推出新品的潛力。未來進一步圍繞光通信與軍工通信的外延并購可提升公司業績彈性空間。公司積極采取內部激勵以及外延拓展的措施,促進企業長效發展。

　　公司主營維持高景氣，纖纜及光網業務快速增長

　　考慮運營商4G 無線部分建設進入尾期,固定投資將逐步回歸固網;中國移動獲得固網牌照,為固網建設注入較強動力;對美日光棒反傾銷裁定,使纖纜產業已形成供應偏緊態勢,扭轉2014年纖纜企業以打價格戰為主的無序競爭狀態。分析師認為未來三年纖纜產業可維持高景氣。公司前三季度營收約17億,同比增長38.4%,歸母凈利5300萬元,同比增長16.3%。本季凈利有所下滑主要是采購原材料支出造成。光網業務中ODN 產品受益我國接入網建設,增速也較快,未來部分產品隨競爭加大會有毛利下降風險,但整體營收仍有望保持快速增長。

　　東志業績受益行業高景氣，軍工通信具備一定業績彈性

　　公司圍繞光通信和軍工通信進行布局并購深圳東志和成都傅立葉。基于未來固網建設推動力度加大,預計深圳東志15~17年業績快速增長概率高高。在軍工通信方面,“民參軍”大幕剛開啟。目前傅立葉體量尚小影響有限。目前其產品包括通信鏈路產品,數據記錄儀,彈載計算機等產品將從2016年開始逐步放量。且可以迅速研發和推出關新品,具備長期發展潛力。特發作為國有企業布局軍工通信,在“民參軍”的市場拓展方面獨具優勢。其未來并購仍圍繞光通信與軍工通信兩個方面可以實現業績穩健增長和提供長期發展的業績彈性。