昨日晚間，吳通通訊（300292.SZ）發布2012年業績預告，2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1470萬元~1700萬元，同比大幅下降40.12%~48.22%；其中第三季度下降最為明顯，預計達53.28%~61.58%，預計盈利只有370萬元~450萬元。公司解釋稱，業績變臉主要由于第三季度客戶訂單延后，業務增長緩慢；而客戶對產品質量要求提高，導致成本上升，產品綜合毛利率下降。同時，公司經營規模擴大，銷售費用和管理費用比同期大幅增長。

        實際上，吳通通訊今年中報即出現了變臉，中報顯示，2012年前三季上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1136萬元，同比下降39.43%，而一季度卻同比增長了6%。公司董事會除了解釋業績變臉的原因之外，還稱：“國內通信運營商的采購與施工具有一定的季節性，公司經營業績具有下半年高于上半年的特點。”而實際情況是三季度出現了更大幅度的下降。

        吳通通訊主要產品為無線通信射頻連接系統和光纖連接產品兩大類，今年2月29日登陸創業板，2009年~2011年凈利潤年均40%以上的增速使公司闖關成功，不過在公司業績中來自“外援”幫助不小，招股書顯示，2009年~2011年稅收優惠占凈利潤比重分布為16.7%、12.02%和11.51%；政府補助方面，2011年更高達473.95萬元，占凈利潤比重超10%。公司昨晚公告顯示，2012 年前三季度非經常性損益約為213萬元，仍約占公司凈利潤的14%。

        安信證券行業分析師王學恒發布研報稱，增速不佳，低毛利產品快速增長，導致整體毛利率大幅下滑是拖累業績主要原因；行業方面，高毛利產品有線領域增長確定性較強，無線仍需等待。華創證券則認為，競爭激烈導致光纖連接產品毛利率下滑和三項費用率、公司營業外收入和所得稅率等因素是拉低公司業績的主要原因。

        與業績一再變臉相對的是，二級市場上，公司股價大幅跳水。吳通通訊發行價為12元/股，上市首日暴漲70%，之后一度沖高至26.4元的高點，隨后一路陰跌，中期業績發布后當即跌停，之后一度跌破發行價至11.96元，上周五收于13.53元/股，而二季度剛剛殺入的華潤深國投信托和中信信托預計出現100萬元左右的浮虧。