【訊石光通訊咨詢網】通鼎光電三季度業績出現好轉，全年業績值得期待。公司前三季度繼續出現增收不增利的局面，主要原因有：一是產品價格下降導致毛利率出現下滑；二是三項費用上升幅度較大。其中三季度凈利潤增長達到104%，業績出現明顯好轉，主要是受益于行業供需改善，光纖光纜產品價格企穩，公司產品毛利率企穩回升，同時嚴控三項費用。

        通鼎光電公司未來將繼續擴大光纖產能，預計2012年公司光纖產能1000萬芯公里，較2011年的350萬芯公里翻了3倍，同時公司開始布局光纖預制棒，通過非募集資金3億投資光纖預制棒項目，有利于提升公司整體毛利率。

        多重因素（接入網光纖化、4G網絡建設等）驅動光纖光纜行業供需改善，產能擴張支撐公司快速成長。2012年國內光纖需求預計增長30%，總體供需偏緊，全年總需求在1.28億芯公里，總供給在1.23億，供需比為0.96，供需不斷改善將給光纖價格企穩提供有力的支撐。隨著公司700萬芯公里的光纖募投項目達產，使公司轉型為一家光纖光纜廠商，未來公司將繼續擴大光纖產能，預計2012年公司光纖產能1000萬芯公里，較2011年的350萬芯公里翻了3倍，同時公司開始布局光纖預制棒，通過非募集資金3億投資光纖預制棒項目，有利于提升公司整體毛利率。

        在多重因素驅動光纖光纜行業供需不斷改善的背景下，我們認為光纖光纜行業目前這種高需求將持續到“十二五”末，同時光纖光纜價格也逐漸企穩，光纖集采價格目前基本維持在68元/芯公里。公司通過擴張光纖產能，布局光纖光纜行業上游光纖預制棒，從而實現快速成長。預計2012/13/14年EPS分別為0.68/0.93/1.17元，對于當前股價的PE分別為15.4/10.8/8.6倍。